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數(shù)字產(chǎn)業(yè)風起 重點瞄準元宇宙主題
發(fā)表日期：2022年05月24日全國政協(xié)近日召開“推動數(shù)字經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展”專題協(xié)商會，釋放不斷做強做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟、在保障國家網(wǎng)絡和數(shù)據(jù)安全的基礎上激發(fā)創(chuàng)新活力的新信號，并再次明確對于平臺經(jīng)濟、民營經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的支持態(tài)度。
數(shù)字經(jīng)濟的重要性不言而喻，尤其處于穩(wěn)經(jīng)濟的關鍵時刻，此次會議傳遞出國家大力推動數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的明確方向和有力舉措。在此背景下，西部利得基金即將發(fā)行西部利得數(shù)字產(chǎn)業(yè)混合基金，聚焦于投資數(shù)字產(chǎn)業(yè)的技術和應用領域。擬任基金經(jīng)理何奇告訴證券時報記者，該基金將選擇深耕數(shù)字產(chǎn)業(yè)藍海，聚焦元宇宙，輻射產(chǎn)業(yè)鏈，采用增強GARP策略，自下而上選擇技術途徑、業(yè)務方向等與元宇宙相關聯(lián)的公司。
少數(shù)時間做周期
多數(shù)時間做成長
何奇目前擔任西部利得基金公募權益投資部總經(jīng)理，具備10年證券從業(yè)經(jīng)驗，其中超6年基金管理經(jīng)驗。他的投資風格以成長價值為主，深度價值為輔，深耕科技成長，擅長金融周期，可靈活應對市場風格切換。在管產(chǎn)品包括西部利得策略優(yōu)選混合、西部利得聚禾混合。
拉長時間看何奇過往的持倉，總體較為均衡，配置過多個行業(yè)，在某個階段也會重倉一個或幾個重要行業(yè)，階段性持倉風格相對集中。以他管理的西部利得策略優(yōu)選混合為例，截至3月末，前十大重倉股都集中在煤炭、有色等周期板塊，近一年、近6個月、近一周業(yè)績均排名市場前列。
“2018年以前我的投資風格在成長價值和深度價值之間沒有明顯區(qū)分，直到2018年的熊市，我管理的產(chǎn)品出現(xiàn)較大回撤，那也是我管理產(chǎn)品6年多以來唯一一年在全年明顯跑輸行業(yè)平均。當年偏股混合基金平均收益約為-24%，那年對我的影響很大。”何奇坦言，“我開始反思的是，即便管理的基金兩、三年時間給投資者帶來不錯的收益，但客戶往往不一定能陪伴你走過三年甚至更長時間，所以這就導致客戶虧錢出場。這對于我的教訓是，基金經(jīng)理的投資策略除了跟能力圈和自身稟賦深度相關以外，還必須跟投資者的資金屬性深度關聯(lián)，從那以后我的增強策略也逐漸演化形成?！?/p>
何奇的增強GARP策略，用他自己的話來說，就是“少數(shù)時間做周期，多數(shù)時間做成長”。從長期來看，在國內(nèi)經(jīng)濟處于相對下行階段時，圍繞穩(wěn)增長這一市場的主要矛盾，傳統(tǒng)金融、周期類行業(yè)會迎來困境反轉(zhuǎn)行情。因此，2021年以來何奇整體風格偏深度價值，特別是在去年上半年策略偏防御，他管理的產(chǎn)品總體倉位較低，保持在60%左右水平。
2021年7月開始，何奇敏銳地捕捉到了國內(nèi)經(jīng)濟進入穩(wěn)增長周期，因此迅速加倉，布局偏地產(chǎn)、基建等產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)增長主題，隨后半年西部利得策略優(yōu)選混合業(yè)績領跑全市場。今年俄烏沖突發(fā)生后，何奇判斷大宗商品的強勢可能超預期，因此在穩(wěn)增長和周期板塊內(nèi)部聚焦到更細分的方向，他稱之為“穩(wěn)增長和通脹的交集”，即這些股票受益于穩(wěn)增長，也受益于通脹，比如一些上游環(huán)節(jié)股票。
在具體選股策略上，何奇看重三點，一是成長，二是估值，三是盈利質(zhì)量?！癎ARP策略兼顧了成長和價值，成長排在前面，一般我會看三到五年公司的復合增速；估值會從PEG角度來看，比如說現(xiàn)在估值20倍的股票，未來三到五年復合增速在20%，那么我覺得PEG一倍左右是合理的估值水平，當然不同行業(yè)情況也不一樣；增長質(zhì)量包括行業(yè)的長期前景，如果這個行業(yè)長期能看到星辰大海，那么整體增長的可持續(xù)性就更好，如果這個行業(yè)競爭格局激烈，就看公司在行業(yè)里護城河深不深、口碑好不好、品牌效應如何、治理結(jié)構怎樣，這些都涉及到增長質(zhì)量?！?/p>
總體來看，何奇的投資風格為均衡偏成長，市場上主要板塊都曾重倉。從構建組合的方式來看，單一行業(yè)超過30%的相對較少。個股方面，前十大持倉占比一般控制在50%-60%，個股集中度中等偏上，力求適當集中投資，但在風格上并不會做對沖。
將重點投資元宇宙主題
目前何奇管理的兩只基金——西部利得策略優(yōu)選、西部利得聚禾混合均為全市場基金，即將發(fā)行的西部利得數(shù)字產(chǎn)業(yè)混合在產(chǎn)品定位上有所區(qū)分，將重點投資數(shù)字產(chǎn)業(yè)的元宇宙方向。
“如果說元宇宙最終被印證成為Web3.0，是一個新的數(shù)字科技浪潮，我們希望這個產(chǎn)品打上鮮明的科技標簽，無愧于市場上第一個以‘數(shù)字產(chǎn)業(yè)’命名的基金?！焙纹嬷赋?，“當前大家對元宇宙的討論和爭議較多，在1990年，我國有位著名科學家就展望了虛擬現(xiàn)實技術和數(shù)字產(chǎn)業(yè)，我們也非常認同他的觀點。今天，他也被中國移動通信元宇宙產(chǎn)業(yè)委員會尊崇為‘元宇宙之父’，他在三十年前就接觸了虛擬現(xiàn)實技術，并認為它可以被應用于人機結(jié)合和人腦開發(fā)，遂以中國味十足的‘靈境’命名，并預言靈境技術是繼計算機技術革命之后的又一項技術革命，將引發(fā)一系列震撼全世界的變革，并推動科學和文藝的大發(fā)展?！?/p>
2021年被業(yè)內(nèi)譽為元宇宙元年，F(xiàn)acebook(現(xiàn)已改名為Meta)、微軟、英偉達等科技巨頭戰(zhàn)略入局元宇宙，這標志著全球第三代數(shù)字互聯(lián)網(wǎng)時代拉開大幕。西部利得基金將中國版元宇宙定義為“數(shù)字靈境”，認為中國版元宇宙是數(shù)字科技與中國文化的有機結(jié)合——既是新一代信息技術革命的集大成者，也是中華文化重新崛起的戰(zhàn)略支點。
“以元宇宙為代表的數(shù)字產(chǎn)業(yè)前景非常值得期待，而具體到2022年的投資機會而言，VR智能終端、虛擬人、NFT產(chǎn)業(yè)鏈等領域都有較多產(chǎn)業(yè)趨勢值得把握。”何奇表示。
據(jù)悉，西部利得基金成立了元宇宙小組，已布局人工智能、半導體等產(chǎn)品，未來可能還將布局更多該方向的主題基金，覆蓋科技產(chǎn)業(yè)鏈的最新方向和數(shù)字產(chǎn)業(yè)的上下游領域。何奇擔任組長，成長組組長陳蒙和研究部總經(jīng)理周晶晶擔任聯(lián)席組長。
“我們把元宇宙分為四個大的板塊：一是軟件技術，二是內(nèi)容應用，三是終端設備，四是通信網(wǎng)絡，這四大投資板塊橫跨TMT幾十個細分行業(yè)。”在產(chǎn)品具體投資策略上，核心倉位將采用GARP策略投資，優(yōu)選行業(yè)細分龍頭；彈性池將采用高成長的投資策略，在考慮業(yè)績與估值匹配度的同時，疊加市場情緒指標波段操作；增強池則在基礎池或彈性池預期投資機會較小時，選擇TMT板塊其他有機會的方向重點配置，以期實現(xiàn)左側(cè)布局、提升風險收益比。
來源：證券時報
